IA y edtech19 de septiembre de 2026

La gran compresión del EdTech

Sahra-Josephine Hjorth lying in an open coffin wearing sunglasses and a blue gown, holding a bouquet of white lilies

Este texto es una traducción automática del inglés. Los matices pueden perderse, así que recomendamos leer el original. Leer el original en inglés

Quinta parte de cómo desaparece el 90% del edtech. El aprendizaje no está desapareciendo. Las empresas, valoraciones, capas de servicio y categorías independientes construidas en torno a su entrega se están fusionando, revalorando, absorbiendo y esquivando.

Las quiebras son los funerales públicos del EdTech. Son dramáticas, reconocibles y relativamente fáciles de contar: una empresa se acoge al Capítulo 11, la deuda se reestructura, los activos se reparten y todos coinciden en que algo murió. Pero no es ahí donde desaparece la mayor parte de la industria.

Una industria puede perder enormes cantidades de masa sin producir un cadáver. Dos empresas pueden fusionarse. Un negocio que funciona puede sobrevivir mientras la mayor parte de su valoración no lo hace. Una capa de servicio puede seguir siendo necesaria mientras pierde la economía que alguna vez la hizo enormemente valiosa. Un producto educativo puede ser absorbido por la consultoría, los recursos humanos o una plataforma tecnológica de propósito general. Una empresa puede incluso seguir en pie mientras quien aprende encuentra una ruta más corta a su alrededor.

Durante los últimos veinte años hemos ido añadiendo masa industrial alrededor del aprendizaje. La evaluación podía ser una empresa. La creación de contenidos podía ser una empresa. Las credenciales podían ser una empresa. El éxito estudiantil podía ser una empresa. Ayudar a una universidad a poner una titulación en línea podía convertirse en toda una industria. Alrededor de cada función educativa construimos productos, negocios de servicios, capas de implementación, equipos de ventas, integraciones, plantillas y cantidades cada vez más enormes de capital.

Mucha de esa masa está saliendo ahora. Las capacidades educativas con frecuencia sobreviven. Lo que se reduce es la colección de empresas independientes, valoraciones, capas de servicio y relaciones comerciales construidas en torno a su entrega. Esa es la gran compresión del EdTech.

A veces parece exactamente un funeral

2U es el lugar obvio por donde empezar porque las cifras son difíciles de pasar por alto. En 2021, acordó adquirir prácticamente todos los activos de edX, incluidos su marca, su sitio web y su mercado, por 800 millones de dólares en efectivo. Tres años después, 2U entró en un proceso de reestructuración que reduciría su deuda en más de la mitad, hasta aproximadamente 459 millones de dólares, e inyectaría unos 110 millones de dólares de nuevo capital. La empresa fue igualmente explícita en que sus programas y servicios educativos continuarían sin interrupción. [1]

Anthology nos ofrece una ilustración casi física de la misma idea. La empresa había reunido Blackboard junto con productos de información estudiantil, ERP, CRM, participación y éxito estudiantil. Tras el Capítulo 11, el negocio central de Teaching & Learning de Blackboard emergió en marzo de 2026 como una empresa independiente y libre de deuda. El negocio de SIS y ERP de Anthology pasó a Ellucian, mientras que Encoura adquirió la cartera de Lifecycle Engagement y Student Success. [2]

Las universidades siguen necesitando plataformas de aprendizaje, sistemas de información estudiantil y herramientas de retención y éxito estudiantil. La quiebra no volvió inútiles esas funciones. Redujo o desmanteló las estructuras corporativas y financieras que se habían acumulado a su alrededor.

Nadie tiene que morir. Dos pueden simplemente convertirse en una.

La quiebra da buenas fotografías de ataúdes, pero en realidad no es la versión más interesante. Coursera y Udemy completaron su combinación en mayo de 2026. La empresa combinada afirma que ahora abarca 290 millones de estudiantes, 18.000 clientes empresariales y más de 1.500 millones de dólares de ingresos anuales en 2025. También espera 115 millones de dólares en sinergias anuales de costos en un plazo de 24 meses, con una mayoría significativa prevista durante el primer año. [3]

Me encanta la palabra sinergia porque hace que la resta suene a suma. La nueva empresa es enorme, y el aprendizaje en línea no ha desaparecido. Pero al parecer, ofrecer todo ese aprendizaje no requiere las estructuras de costos completas que Coursera y Udemy mantenían por separado.

PowerSchool muestra el mismo proceso ocurriendo entre categorías de productos en lugar de entre dos competidores directos. Según sus presentaciones ante la SEC, completó 19 adquisiciones estratégicas entre 2015 y junio de 2024 mientras construía una plataforma que cubre información estudiantil, inscripción, gestión del aprendizaje, evaluación, educación especial, finanzas, recursos humanos, analítica, comunicaciones y gestión del talento. Bain adquirió después PowerSchool en octubre de 2024 por aproximadamente 5.600 millones de dólares en valor empresarial. [4]

Eso evidentemente no es una empresa muriendo. Son varias cosas que antes podían comprarse de forma independiente y que cada vez más se sitúan detrás de una sola relación comercial. La categoría no se está vaciando. Se está plegando en menos balances.

A veces la empresa sobrevive y la valoración queda enterrada

Unacademy es útil porque nadie puede describir plausiblemente lo ocurrido como una simple muerte corporativa. En su punto máximo en 2021, estaba valorada en 3.440 millones de dólares. El 1 de septiembre de 2026, upGrad la adquirió en una transacción íntegramente en acciones que valoraba la empresa en aproximadamente 206 millones de dólares, alrededor de un 94% por debajo del máximo. Sin embargo, según se informa, Unacademy todavía tenía unos 95 millones de dólares en efectivo, la mayoría de sus negocios eran rentables o estaban cerca de serlo, la marca se conservó, su director ejecutivo siguió al mando y no hubo despidos planificados vinculados a la transacción. [5]

La empresa no desapareció. La mayor parte de la valoración sí. Por eso contar quiebras subestima gravemente lo que está ocurriendo. Una empresa puede conservar sus clientes, empleados, marca y página de inicio de sesión mientras la historia financiera que antes se contaba sobre ella queda enterrada casi por completo. La compresión puede ocurrir bajo un negocio que sigue visiblemente vivo.

La extraña desaparición de la fortuna de los OPM

Parte de la compresión más dramática no le está ocurriendo al software en absoluto. Durante años, las universidades construyeron una enorme industria de servicios en torno a poner programas en línea. Las empresas de Online Program Management se encargaban de combinaciones de mercadotecnia, reclutamiento, inscripción, diseño instruccional, tecnología y apoyo estudiantil. Estos negocios atrajeron precios basados en la creencia de que esta capa intermediaria seguiría siendo extraordinariamente valiosa.

Wiley pagó 220 millones de dólares por Deltak en 2012 y luego adquirió Learning House y XYZ Media mientras ampliaba sus operaciones de servicios educativos. Cuando Wiley vendió University Services el 1 de enero de 2024, el precio de venta a valor razonable fue de 122,6 millones de dólares, y Wiley registró una pérdida antes de impuestos de 107 millones de dólares por la venta. [6]

Pearson ofrece una historia de antes y después aún más nítida. En 2012, pagó 650 millones de dólares en efectivo por EmbanetCompass, que prestaba servicios de aprendizaje en línea a más de 100 programas universitarios. Cuando Pearson vendió Pearson Online Learning Services en 2023, no hubo un precio en efectivo equivalente. La contraprestación diferida consistió en el 27,5% del EBITDA ajustado positivo cada año durante seis años, más el 27,5% de los ingresos de un futuro evento de monetización. [6]

Las universidades no dejaron de necesitar ayuda para impartir educación en línea. Dejaron de sostener la misma economía alrededor de las empresas situadas en medio. La capacidad educativa permaneció. La fortuna de los OPM no.

El EdTech puede desaparecer sin que nadie admita que abandonó el EdTech

Aquí es donde encajan Accenture y Udacity, y sí, la adquisición es real. Accenture anunció en marzo de 2024 que había acordado adquirir Udacity y completó la transacción el 20 de mayo. El precio de compra no se reveló. Más de 230 empleados de Udacity se incorporaron a Accenture LearnVantage, llevando el contenido, los servicios y la tecnología de aprendizaje de Udacity a un negocio de consultoría y transformación de la fuerza laboral mucho más amplio.

Al mismo tiempo que Accenture lanzó LearnVantage, anunció una inversión de 1.000 millones de dólares a lo largo de tres años en el negocio. Esos 1.000 millones no eran el precio de adquisición de Udacity. Eran el compromiso de Accenture de construir la capacidad de aprendizaje mucho mayor en la que Udacity fue absorbida. [7]

Eso hace que el ejemplo sea mejor, no peor. Udacity no se volvió worthless. Accenture decidió que sus capacidades eran lo bastante valiosas para adquirirlas, pero su hogar natural ya no era necesariamente una empresa independiente de EdTech. Pasaron a formar parte de un gigante de la consultoría que vende transformación del talento, competencias de IA y cambio de la fuerza laboral. A veces una categoría gana el argumento sobre su propia importancia y pierde el argumento sobre su independencia.

Incluso Photomath ahora pertenece a Google. La Comisión Europea autorizó la adquisición del control exclusivo de la empresa por parte de Google en 2023. La herramienta educativa especializada y la interfaz de propósito general ahora están bajo el mismo propietario. [8] Estas no son historias de empresas en apuros. Precisamente por eso pertenecen aquí. Una categoría puede comprimirse a través del éxito.

Y luego está la empresa que nadie necesita adquirir

Chegg es diferente. Sus ingresos totales cayeron de 617,6 millones de dólares en 2024 a 376,9 millones en 2025, un descenso del 39%. Los ingresos de Academic Services cayeron de 543,6 millones de dólares a 308,3 millones, un 43% menos. [9]

Lo importante es que no tenemos que inventar una teoría sobre el porqué. En su informe anual de 2025, Chegg afirma que los estudiantes ven cada vez más los productos de IA generativa de propósito general, como ChatGPT, como alternativas a servicios educativos verticalmente especializados como Chegg. También afirma que los AI Overviews de Google responden cada vez más a preguntas educativas directamente en los resultados de búsqueda, manteniendo a los usuarios en Google en lugar de enviarlos a Chegg. [9]

Nadie tiene que adquirir Chegg, dividirla en pedazos ni someterla al Capítulo 11. Los estudiantes siguen atascándose con las tareas. Siguen necesitando explicaciones y ayuda la noche antes de un examen. La demanda sobrevive. La capa que antes monetizaba ser el lugar al que acudían en busca de esa ayuda se vuelve más fácil de esquivar.

Qué es lo que realmente se está comprimiendo

Mirar solo el número de empresas no lo capta. Mirar solo las valoraciones tampoco. Lo que está perdiendo masa es la estructura industrial alrededor de la capacidad educativa.

A veces esa masa es capital y deuda. A veces es la existencia de dos empresas separadas. A veces es una capa intermediaria cuya economía ya no se parece a la que alguna vez justificó una adquisición de 650 millones de dólares. A veces varias categorías de productos se convierten en una sola plataforma. A veces una empresa de EdTech pasa a formar parte de la consultoría o de un negocio tecnológico de propósito general. Y a veces la empresa permanece exactamente donde está mientras quien aprende descubre una ruta más corta a su alrededor.

Esto no significa que el valor desaparezca de manera uniforme. Duolingo cerró 2025 con 52,7 millones de usuarios activos diarios, 12,2 millones de suscriptores de pago, 1.038 millones de dólares de ingresos y 1.158 millones de dólares en reservas. [10] La compresión no impide ganadores enormes. Puede producir un mercado más concentrado en el que los supervivientes se conviertan en negocios mucho más densos.

Si esperas a los funerales, te perderás la mayor parte de la compresión. La empresa puede quedarse. La marca puede quedarse. La página de inicio de sesión puede quedarse. El aprendizaje puede quedarse. Durante veinte años, el EdTech se comportó como si cada función educativa importante pudiera sostener su propia empresa, categoría de producto, organización de ventas, capa de servicio y valoración. Esa suposición es lo que se está rompiendo. No el aprendizaje. No la educación. La cantidad de industria necesaria para ofrecerla.